瑞典的养老金模式怎么样的 ？

瑞典被公认为把“现收现付”与“个人账户”成功结合的典范，其秘诀可以用一句话概括：

“名义账户+实账积累+自动平衡+强制职业年金+高信任治理”。下面按运行链条拆解：

一、三支柱架构（金字塔）

二、第一支柱18.5%的去向（2000年改革后新制）

1. 16% → Income Pension（名义账户, Notional DC）

- 记账利率=全国平均工资增长率，退休时把“名义余额”转为年金。

- 年金化除数随“平均余命”自动延长，实现“多活一年，每月稍少”的精算中性。

2. 2.5% → Premium Pension（实账积累, FDC）

- 由PPM（Premium Pension Agency）统一开户，可在>800只基金里自选，默认生命周期基金。

- 账户完全个人所有，可继承、可转移，投资收益率决定最终待遇。

3. 自动平衡机制（Automatic Balancing, ABM）

- 每年核算系统“资产负债率”（平衡率）。若

三、第二支柱：准强制职业年金

- 由行业工会与雇主协会谈判确定，平均缴费约10%工资，仅雇主承担。

- 分四大计划（ SAF-LO, ITP, KAP-KL, PA 03 等），2023年覆盖率>90%。

- 管理模式与第一支柱类似：DC型，个人账户，市场化投资，可提前/推迟领取并精算调整。

四、参数与弹性

五、治理与投资的“高信任”机制

- 资金权属清晰：名义账户虽为现收现付，但个人可随时查看“账面余额”，透明度高。

- AP1-AP4+AP6基金管理第一支柱结余，2000-2022年年化实际回报5.1%，高于欧盟平均。

- 费用天花板：Premium Pension基金平均管理费0.3-0.4%，低成本+长期复利。

- 社会协商：职业年金由劳资双方共同制定投资政策，政府不插手，减少政治风险。

六、可复制的“瑞典方案”精华

1. 名义账户→把“多缴多得”写进账户，公众看得见；

2. 自动平衡→财务刹车片，无需街头罢工就调参数；

3. 实账2.5%→让每个人体验资本市场复利，培养长期主义；

4. 准强制第二支柱→工会谈判+雇主缴费，10年覆盖率冲到90%；

5. 精算中性弹性退休→早领晚领自动加减钱，政府不背“承诺锅”。

> 对中国启示：先把“账”算清楚（名义账户+全国统筹），再装“刹车”（自动平衡），最后借“市场”生钱（实账投资），才能把现收现付制从“人口金字塔”陷阱里拉出来。