发挥资本市场造血引擎作用，助推新旧动能转换：全国人大代表朱建弟的实践与思考

在全球经济格局深刻调整、中国式现代化加速推进的背景下，新旧动能转换已成为推动经济高质量发展的核心命题。作为现代金融体系的核心枢纽，资本市场如何突破传统融资模式，精准服务科技创新与产业升级？全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟，以连续多年在资本市场领域的深度调研与政策建言，给出了具有实践价值的解决方案。

一、制度创新：破解新业态上市的“标准困局”

朱建弟在2026年全国两会期间指出，当前资本市场对新动能产业的支持仍存在“制度性门槛”。以科创板为例，第五套上市标准虽允许未盈利企业上市，但对AI算法、合成生物等“零营收、高研发”的前沿领域仍存在适配性不足的问题。例如，某基因编辑企业因缺乏营收数据，尽管研发投入占比超40%，仍需通过VIE架构赴港上市，额外支付2.3亿元架构拆除成本。这种“标准错配”不仅导致优质企业外流，更制约了国内资本市场对全球创新资源的集聚能力。

为此，朱建弟提出三项突破性建议：

构建多元上市标准体系

：参考纳斯达克“IPO+直接上市”双轨制，为纯技术驱动型企业增设“专利数量+研发团队背景”的替代性标准。以人形机器人产业为例，某企业虽未实现盈利，但拥有127项核心专利，研发团队中博士占比达35%，此类企业应被纳入快速上市通道。

创新跨境资本流动机制

：试点“红筹企业直接上市”，允许符合条件的科创企业保留VIE架构在科创板上市，同时引入港股“同股不同权”制度，降低企业回归成本。数据显示，红筹架构企业回归A股平均耗时14个月，而简化流程后可缩短至6个月。

建立“耐心资本”激励机制

：借鉴新加坡GIC模式，对持有科创企业股权超8年的机构给予税收减免，资本利得税从25%降至15%。此举可引导长期资金流向硬科技领域，破解“募资难、退出急”的资本困局。

二、生态重构：打造“科技-产业-金融”良性循环

朱建弟在调研中发现，资本市场服务新动能存在“三个脱节”：风险投资与产业需求脱节、上市标准与技术创新特征脱节、金融监管与数字经济发展脱节。以生物医药行业为例，某创新药企业从研发到上市需10年周期，但资本市场平均投资周期仅5年，导致企业不得不通过“对赌协议”加速融资，反而增加了经营风险。

针对这一痛点，朱建弟提出“三维生态重构”方案：

构建分层融资体系

：在区域性股权市场设立“科技创新专板”，为早期企业提供股权众筹、知识产权质押等融资工具；在主板市场增设“战略新兴产业集群”板块，支持产业链龙头企业通过并购重组实现技术整合。2025年，山东辖区通过多层次资本市场服务新旧动能转换，新增上市公司中60%属于新兴产业，90%为民营企业，形成“上市一批、辅导一批、储备一批”的梯次格局。

创新风险共担机制

：由政府引导基金、保险公司、会计师事务所共同设立“科技企业风险池”，对因技术迭代导致的上市失败企业给予部分补偿。例如，某半导体企业因国际技术封锁导致研发中断，通过风险池获得3000万元补偿，得以重启研发进程。

优化跨境投资通道

：建设国际金融资产交易平台，允许境外投资者通过“沪港通”“债券通”等机制直接投资中国科创企业。数据显示，该平台试点期间，外资持有科创板股票市值占比从3.2%提升至7.8%，有效提升了市场流动性。

三、风险防控：构建“全链条”监管体系

在推动资本市场开放的同时，朱建弟始终强调“风险防控是生命线”。他指出，当前金融风险呈现“三个交织”特征：地方债务风险与城投平台非标融资交织、传统监管体制与混业经营趋势交织、金融开放与制度性壁垒交织。某城投平台通过结构化发债将地方政府债务率从85%推高至120%，暴露出监管空白地带。

为此，朱建弟提出“三位一体”监管框架：

立法层面

：推动制定《金融基本法》，明确“横向到边、纵向到底”的监管原则，消除监管空白。例如，将网络直播、生鲜电商等新业态的金融活动纳入法律调整范围，防止“监管套利”。

技术层面

：利用AI技术搭建“风险仪表盘”动态监测系统，实时捕捉高频交易、模型黑箱等风险信号。某会计师事务所通过该系统，在2025年成功预警12起财务造假案件，避免投资者损失超50亿元。

司法层面

：完善第三方造假追责机制，推动最高人民法院《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》落地。2025年，某上市公司因与供应商串通造假被判赔偿投资者2.3亿元，其中审计机构因履行了必要审计程序而免责，体现了“过错与责任相匹配”的司法原则。

四、实践成效：从政策建议到制度红利

朱建弟的建言正在转化为实实在在的制度红利。2025年，财政部采纳其关于会计师事务所职业责任保险的建议，修订《会计师事务所职业责任保险暂行办法》，推出行业示范条款，优化保险费率浮动区间，使行业整体风险保障能力提升40%。在税收领域，其提出的“将经营所得中的资本利得部分纳入综合所得征收范围”建议，被纳入个人所得税法修订草案，预计每年可为中低收入群体减税超200亿元。

更深远的影响在于市场生态的重塑。2026年一季度，科创板新增上市企业中，采用“专利数量+研发团队”标准的企业占比达35%，较2024年提升22个百分点；外资持有中国债券市场规模突破4万亿元，其中科创债占比达15%，显示出国际投资者对中国创新经济的信心。

五、未来展望：以“制度型开放”引领全球竞争

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站在“十五五”开局之年，朱建弟将目光投向更深层次的改革：建议在上海、香港设立金融特别开放区，开展跨境资产转让、离岸交易等试点；推动建立“一带一路”绿色金融标准，吸引沿线国家企业来华上市；探索“数据资产入表”会计处理规则，为数字经济时代的企业估值提供依据。

“资本市场的本质是资源配置的优化器。”朱建弟在2026年全国两会分组讨论时强调，“只有通过制度创新打破‘玻璃门’，通过生态重构架起‘高速路’，通过风险防控筑牢‘防火墙’，才能让资本市场真正成为新旧动能转换的‘造血引擎’。”这一论断，不仅为当前改革指明了方向，更为中国经济高质量发展注入了持久动力。