段永平：业余球员可以偶尔打一场好球，职业水平是几乎每场打好球

网友：这个水平确实太厉害了啊。狂赞！参加职业比赛应该都没问题了吧？

段永平：呵呵，你这说法有点像乱买了一只股票赚了钱，就觉得可以和老巴比试比试了。业余球员可以偶尔打一场好球，就像偶尔打一局高分的保龄球一样。职业水平是几乎每一场都必须打好，打不好的是很难混饭吃的。（2011-10-29）

网友：刚刚看 berkshire2002 年的年报，老巴说：在投资股票时，我们预期每一笔投资都会成功，在我们经营伯克希尔的 38 年中，投资获利的个案和投资亏损的个案比例约为 100:1。这才是老巴真正牛的地方啊！厉害在几乎不犯错。

段永平：呵呵，你说到关键了。高手和其他选手的差别就在错误率低而不是能打出多少好球来。（2011-09-07）

推论一

普通人也能打出好球，也能做出某一次的好投资，但更多时候是做不出好投资来。

而高手是几乎次次都能做出好投资。

推论二

好投资，是指在单个股票公司上获利最多，比如翻倍、十倍、甚至百倍。

获得的倍数越多，则这个投资越好——而不是根据持有这个公司的年化收益率来。

所以，投资的时候，应该追求高成长的行业、大空间的行业——只有在这样的公司上，才能做出好投资。

推论三

高手是基于不犯错的体系，而普通人基于是的容易犯错的体系。

想要不犯错——最重要的就是不懂不做。而普通人，对于自己不理解的东西，也会投入——这在投资上是不行的，因为直接亏损的是本钱、并且是没有收益的。

比如，林园，对于十次有一次犯错的——这样的体系，他是宁愿不要。当然，错和对的评价——绝不是用眼前来评价，而是用远期来评价。

如果用眼前来评价——那么高手和普通人的错误率大致是差不多的，甚至往往还会更低。因为高手在好公司出问题的时候买入——也即下跌的趋势中买入，所以，买入后，往往还要下跌——甚至再腰斩都有可能，而普通人可能追求抄底，所以，高手的错误率要高得多。

高手的错误率，持有时间越长、则错误率越低。而普通人的错误率，持有时间越长，则错误率和平庸率就有可能越高。

正确和错误构成了一组正反面，正确会变成错误，错误会变成正确——所以，要选择那些长期正确的、而不是一时正确的，只有这样，才能在长期上把自己的正确率提高上去。

正确率和错误率构成了一组正反面，正确率低了就会走向错误率的高，所以，少动——才能提高自己的正确率，所以，巴菲特有20个孔的说法，甚至三五次机会就够了的说法。

要保持正确率的办法是——符合原则和看远期。看近期的正确率——大家都是差不多的。——因为近期的正确率是由波动支配的，而波动是一种布朗运动，是无序的、无法预测和随机的，自然就没有好的正确率。

必然和自由构成了一组正反面，体系必须基于必然的东西——才能保证100%的正确率，所以，投资的时候，要找出里面的必然的东西。

反之，如果是基于概率的、偶然的东西，则体系一定不能保证100%的正确率。当然，这种必然性，指的是理论上的必然性，理论上的必然性，在现实中则表现为了大概率——也即90%以上的把握。

段永平的哲学——做对的事情，把事情做对。

只有做对的事情——才有最高的正确率、最低的错误率。所以，做事情之前——先要判断这个事情是对的事情，还是错的事情。——也即段永平说的是非感。

而事情的对和错——则是根据原则和远期来判断的——这就是是非。而如果是根据当时的获利来判断——这就是利益。

有些利益，对长期是构成危害和威胁的——这样的利益，有所不取。——这样的利益，就是错的。——这就是先判断事情是对是错。

如果远期是错的——在逻辑上也就意味着，

1、所有的投入，都是沉没成本

2、里面的资金和资源都在或早或晚的往外撤退——自己参与进去，也就很容易成为接盘侠。

所以，发现错误，要立即停止——这是最小的代价。所以，要远离10年后肯定不好的公司——投这样的公司相当于是火中取栗，又或者相当于举着火把过炸药堆！