从盈利王到亏损6亿，理想汽车为何跌下神坛？

李想公开认错的那一刻，整个汽车圈都安静了。 这位曾经带着理想汽车第一个在新势力中实现盈利的CEO，在第三季度财报电话会上直接说：“过去三年，我们错误地尝试用职业经理人模式管理公司”。 财报显示，理想汽车三季度净亏损6.24亿元，而去年同期还盈利28亿元。 更扎眼的是，它的交付量暴跌39%，而同期蔚来、小鹏、零跑的交付量却分别增长40.8%、149.3%和101.77%。

这次亏损直接终结了理想连续11个季度的盈利纪录。 李想没有回避问题，他把原因归结为MEGA召回、纯电转型的阵痛以及市场竞争的加剧。 但真正引发行业讨论的是他接下来的决定：从今年四季度开始，理想汽车将彻底放弃职业经理人管理模式，回归创业公司模式。

理想汽车的三季度营收274亿元，同比下降36.2%。 车辆销售收入259亿元，同比减少37.4%。 毛利率从去年同期的21.5%掉到16.3%。 但李铁，理想汽车的CFO，在电话会上点出一个关键数字：如果剔除MEGA召回计提的约11亿元成本，车辆毛利率其实可以保持在19.8%。

MEGA召回事件是理想汽车三季度财报的最大拖累。 10月23日晚，上海徐汇区一辆理想MEGA在正常行驶中起火，虽然没有人员伤亡，但事件迅速发酵。 理想汽车在10月31日主动申请召回11411辆2024款MEGA汽车，原因是该批次车辆冷却液防腐性能不足，可能导致冷却铝板腐蚀渗漏，存在安全隐患。 这次召回直接给三季度业绩带来了超过11亿元的成本。

李想在电话会上提到，职业经理人模式导致决策链条变长、产品迭代速度放缓。 他说这种模式依赖层层汇报，而当前汽车行业正经历AI技术快速变革，需要更敏捷的组织形态。 他特别提到英伟达和特斯拉，称这两家全球最强的科技企业至今仍以创业公司方式运转。

理想汽车的交付量下滑也反映了市场竞争的加剧。 三季度理想交付了93211辆车，同比减少39%。 而同期新能源汽车市场内部结构发生显著变化，纯电车型销量同比增长26%，增程和插混则分别下滑12%和7%。 这一趋势直接冲击了以增程式技术路线起家的理想汽车。

面对增程市场的收缩，理想汽车加速向纯电转型。 三季度理想推出了纯电SUV车型i8和i6，两款车型订单总数已超过10万辆。 但i6车型目前仍处于产能爬坡阶段，理想汽车从11月起开始为i6启用电池双供应商策略，以解决产能瓶颈问题。

在研发投入上，理想汽车三季度研发费用为30亿元，同比提升15%。 全年研发投入预计达到120亿元，其中人工智能领域投入超过60亿元。 理想汽车正在加速自研芯片“M100”的开发，并将其产品重新定义为“具身智能”机器人。

尽管业绩短期承压，理想汽车仍拥有989亿元的现金储备。 这为其技术研发和应对市场波动提供了保障。 李想表示，回归创业公司模式后，公司将更聚焦用户价值，提升效率，而非追求资源占有。

在财报电话会上，李想没有回避问题。 他承认过去三年学习职业经理人管理体系是走了弯路。 他说：“我们努力学习职业经理人的管理体系，却变成了越来越差的自己。 ”这种直接的自我批评在车企高管中并不多见。

理想汽车的三季度财报显示，其经营现金流净流出74亿元，自由现金流为负89亿元。 虽然公司现金储备雄厚，但这样的流出速度仍引起市场关注。 同时，理想汽车正在加速拓展海外市场，今年已完成中东、中亚以及北非核心区域的初步布局。

对于明年的规划，理想L系列将进行大改款，全系产品会标配5C超充技术。 理想汽车总裁马东辉表示，改款车型的目标是帮助理想汽车在明年重回增程产品领先地位。