郁亮深陷失联风波，或与跟投纠纷有关？

2026年开年，郁亮失联的传闻，在万科内部核心圈层小范围流传，且愈演愈烈。

关于郁亮失联的原因，坊间有多种传闻，其中之一便是牵扯近2000名万科在职及离职员工、涉及高达40亿元资金的跟投纠纷。

万科作为地产项目的主投资方，让公司员工自掏腰包，跟随公司投入到具体的地产开发项目中，员工按出资比例享受项目盈利后的分红，但如果项目亏损，也要按比例承担损失。

这场始于2014年的跟投制度，最初并非带着割韭菜的预谋，却在地产大环境的变化下，从“收益共享”的标杆，一步步异化为收割员工血汗钱的工具——

有人被迫卖房还债，有人无力支付子女学费，有人因维权被公司边缘化，甚至被逼迫离职。

2014年，房地产行业还处在上行周期。

此时，在郁亮的主导下，万科的项目跟投制度横空出世，初衷是打破职业经理人“只拿薪酬、不担风险”的传统模式，通过让核心员工投入自有资金参与项目，实现“利益共享、风险共担”，从而留住人才。

在地产经济上行时期，这一制度确实展现出强大的激励效果——

部分优质项目的跟投收益高达两三倍，核心员工借此实现财富增值，万科也凭借利益捆绑提升了项目拿地开发的效率，成为行业内人才激励的标杆。

那时的员工，大多是带着对公司的信任与对行业的乐观，主动参与到跟投中，没人预料到多年后会陷入资金被套的绝境。

转折点出现在2018年之后。

随着楼市调控加码，“三道红线”、新房限价等政策陆续出台，房地产行业的黄金时代落幕。

2018年底，郁亮率先发出“活下去”的预警，但万科的跟投制度并没有随之进行适应性调整，反而在管理层的决策中，朝着“激进扩张”的方向越走越远。

2020年起，即便行业下行信号已十分明确，万科仍在全国推行“集合包”跟投计划，将多个新项目打包开放给员工投资。

这一决策的背后，既有管理层既想抓住最后的供地窗口期“补库存”，也有通过员工跟投缓解资金压力的双重考量——

万科担心不拿地会跌出行业第一阵营，而员工跟投的资金，恰好成为支撑这场扩张的“弹药”。

但市场环境早已今非昔比，曾经稳赚不赔的地产项目，开始面临盈利收窄、去化困难的难题。

问题也就开始出现了。

首先，据媒体报道，万科在推行“集合包”跟投时，并未向员工充分揭示风险，反而延续了上行期的宣传逻辑，用过往的高收益、绑定公司未来等话术引导员工参与。

而且员工参与跟投前，只能获取公司公布的拿地价格、预计利润率等表面数据，项目的真实成本、销售定价策略、回款进度等关键信息，始终处于“黑箱”状态。

甚至有员工反映，部分项目的预计利润率被刻意美化，实际收益远远没有达到宣传标准。

这种信息不对称，让员工无法对项目风险作出准确判断，只能被动承受市场波动带来的损失。

而在很长一段时间里，万科实行的都是“员工劣后”机制，简言之就是，当项目内部收益率低于预期的时候，收益将优先分配给万科，有多余了才会分给跟投的员工。

这意味着，赚钱时公司先分利，亏钱时员工一起兜底，这就是所谓的“风险共担”。

更关键的是，公司还通过隐性强制与借贷诱导，让员工难以拒绝——

区域负责人、项目骨干等核心岗位，跟投与否直接与绩效考核挂钩，“不跟投就是不认同公司战略”的职场压力，让不少人不得不投。

而对于普通员工，与万科关系紧密的互联网金融平台“鹏金所”，甚至曾推出专门的“跟投贷”，诱导员工借款参与。

在“行业不会一直差”的乐观预期与职场氛围的裹挟下，不少本无闲钱的普通员工也被动入局。

长沙一名员工就是这样凑了175万跟投，却没料到项目后续去化不畅，即便最终卖出36亿回款，自己的本金也迟迟无法拿回，还得每月背负高额贷款利息，征信濒临崩塌。

在员工资金被套的同时，万科管理层通过表外运作、利益倾斜等操作，进一步加剧了员工的不满。

以祝九胜为首的核心管理层，利用其主导资金运作的便利，搭建了以鹏金所、博商资管为核心的资本平台，这些平台表面是万科的配套金融服务机构，实则成为管理层进行利益输送的通道。

有员工爆料，部分高管通过控制关联壳公司，悄悄参与优质项目跟投，在项目有回款时优先撤出本金与收益，而普通员工的资金则被留在项目中，用于填补公司的资金缺口。

更值得关注的是，万科在获得深圳国资超300亿元的流动性支持后，优先用于偿还公开债务与美元债，却对员工的跟投款视而不见——

在公司的债务排序中，员工的权益被排在了最末位，成为稳定公司主体信用的“牺牲品”。

据财新报道，截至2025年6月，万科累计886个跟投项目中，190多个项目拖欠员工本金，20多个早年拿地的项目甚至拖了八九年仍未清算，近7亿元资金被长期“锁死”，分文未退。

2025年下半年起，近2000名员工组成维权团队，多次与万科管理层、深圳国资沟通，要求清算项目、退还本金，但始终未能得到明确答复。

他们中的不少人，跟投的钱是养老钱、育儿钱，甚至是抵押房产借来的救命钱，如今资金被套，生活陷入困境——

有人被迫卖房还债，有人无力支付子女学费，有人因维权被公司边缘化，甚至被逼迫离职。

对于这些员工而言，他们并非不愿承担市场风险，他们真正无法接受的，是公司在项目达到清算条件后仍拖延不付，是信息不透明导致的被动入局，是自己的利益在公司的债务排序中被无限边缘化。

这场持续十年的跟投制度演变，是房地产行业周期波动的一个缩影。

它始于一个美好的初衷，却在市场的剧烈变化中，因制度缺陷与决策偏差，最终走向了“割韭菜”的结局。

这背后是数千个家庭的破碎，也是万科职业经理人制度失控的代价。

如今，深圳国资已接管万科，债务重组正在进行，但员工的37亿跟投本金，仍无明确的兑付时间表。

郁亮会不会因此要承担责任？只能说，拭目以待吧。