香飘飘5.11%股份内部转让，蒋建琪2.82亿元集中控制权！

曾被誉为“去家族化”标志的职业经理人杨冬云，在入职香飘飘不到两年后，将其持有的全部5.11%股份回售给实际控制人蒋建琪，标志着这家杯装奶茶龙头企业的公司治理结构发生重大变化。

2025年12月29日，香飘飘食品股份有限公司发布公告称，公司控股股东、实际控制人蒋建琪与大股东杨冬云已于12月27日签署《股份转让协议》，

杨冬云将其持有的2110.75万股香飘飘股票（占公司总股本5.11%）转让给蒋建琪

，转让价格为每股13.35元，总价款达

2.82亿元

。

此次转让完成后，蒋建琪及其一致行动人合计持有香飘飘股份比例将增至

81.40%

，公司控制权进一步集中。这一交易也标志着香飘飘不足两年的职业经理人制度试点告一段落，创始人蒋建琪重新全面掌控公司经营管理。

01 股份转让细节：从对价支付到股权结构变化

本次股份转让的具体安排显示，杨冬云转让的2110.75万股股票中，包含其于

2024年9月25日质押给蒋建琪的1813.58万股股票

，占其持股总数的84.2%。

每股13.35元的转让价格较协议签署当日香飘飘的股价有特定折让，但总体符合市场公允价值。相比2023年12月蒋建琪向杨冬云转让股份时每股13.43元的价格，此次交易价格略有下调，反映了公司股价的实际表现。

交易完成后，蒋建琪及其一致行动人蒋建斌、陆家华、蒋晓莹、杭州志周合道合计持有香飘飘股份将从原来的76.28%提升至81.40%。这一变化进一步巩固了蒋建琪对香飘飘的控制地位。

值得注意的是，本次协议转让股数与2024年10月23日杨冬云表决权委托给蒋建琪的股数完全一致，表明双方早已为此次股权转让做好铺垫和安排。

02 职业经理人试验：从高调引入到悄然退出

杨冬云与香飘飘的“联姻”始于2023年12月，当时被视为香飘飘

推进“去家族化”的重要举措

。

当时，香飘飘创始人蒋建琪辞去总经理职务，仅保留董事长职位，并引入具有丰富消费品行业经验的杨冬云担任总经理。杨冬云曾历任广州宝洁公司项目经理、品类总监、白象食品集团执行总裁、健康元药业集团总裁等职务，在消费品行业积累多年。

为激励这位职业经理人，蒋建琪甚至以每股13.43元的价格向杨冬云转让了5%的公司股份，总价约2.76亿元。杨冬云此后还通过集中竞价方式增持了0.24%的股份，总持股比例达到5.24%。

然而，这场被外界看好的“婚姻”仅维持了10个月。2024年10月，杨冬云因“个人原因”辞去香飘飘董事、总经理职务，由蒋建琪重新接任总经理。杨冬云的离职意味着香飘飘的职业经理人制度试点遭遇挫折。

离职后，杨冬云虽仍持有香飘飘股份，但将其持有的5.11%股份的表决权不可撤销地委托给蒋建琪行使，自己仅保留0.1%的表决权。此次股权转让完成了他从香飘飘的彻底退出。

03 香飘飘业绩表现：连续下滑与艰难转型

香飘飘的业绩表现或许是职业经理人制度试验失败的重要背景。自2019年达到

营收39.78亿元、净利润3.47亿元

的高峰后，香飘飘的业绩便开始持续下滑。

2020年至2022年，香飘飘营业收入分别为37.61亿元、34.66亿元和31.28亿元，连续三年下滑。2022年，其净利润仅为2.1亿元，较2019年大幅下滑。

为应对业绩下滑，香飘飘积极推进转型战略，一方面优化传统冲泡业务，另一方面大力发展即饮业务，打造“第二增长曲线”。2023年，公司业绩有所回升，实现营业收入36.25亿元，归母净利润2.8亿元，但仍未恢复至2019年水平。

2024年上半年，香飘飘实现营业收入约11.79亿元，同比微增0.75%；归母净利润为-2950.11万元，虽然较上年同期减亏1454.14万元，但仍处于亏损状态。

业内分析认为，近年来口感好、颜值高的现制茶饮备受追捧，抢夺了部分属于冲泡饮品的市场份额，这对香飘飘的经营状况造成了直接影响。

04 战略调整：从“双轮驱动”到全品类运营

面对市场环境变化，香飘飘不断调整其经营战略。公司坚持“

冲泡+即饮

”双轮驱动战略，在稳定冲泡业务的同时，大力发展即饮业务。

在冲泡业务方面，香飘飘推出了“原叶现泡”手作燕麦奶茶等新品，推动产品升级。在即饮业务方面，公司推出了Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶等产品，开创“杯装果茶”新品类。

为提升运营效率，香飘飘还对销售团队进行了优化调整。公司将原奶茶销售团队升级为“

全品类团队

”，优化即饮独立销售团队，旨在发挥团队间的协同作用，提升渠道管理和服务能力。

截至2024年上半年末，香飘飘在全国共有1775家经销商，经销商队伍保持稳定。公司还结合不同季节及节假日消费热点，创新推出季节限定款产品，为品牌注入年轻化、时尚化元素。

不过，从业绩表现来看，这些战略调整尚未产生显著成效。即饮业务虽然增长较快，但规模仍相对较小，难以抵消传统冲泡业务下滑的影响。

05 公司治理：从家族控制到职业经理人再回归

香飘飘的公司治理结构变化颇具戏剧性。

上市初期，香飘飘一直由创始人蒋建琪牢牢掌控

，担任董事长兼总经理，具有明显的家族企业特征。

2023年12月，蒋建琪辞去总经理职务，仅保留董事长职位，引入职业经理人杨冬云担任总经理。这一举动被外界解读为香飘飘“去家族化”的重要举措，标志着公司向现代化企业治理迈出关键一步。

然而，不到一年时间，杨冬云便辞去总经理职务，由蒋建琪重新接任。这意味着香飘飘的公司治理结构又回到了原点，职业经理人制度试验遭遇挫折。

业内分析认为，创始人重新出山往往意味着公司面临重大挑战，需要创始人亲自操盘以求突破。对于香飘飘而言，蒋建琪重新全面掌控公司，可能预示着公司将进行更深层次的战略调整和组织变革。

06 行业挑战：现制茶饮崛起与冲泡饮品萎缩

香飘飘面临的挑战不仅来自内部，更来自外部行业环境的巨大变化。近年来，

现制茶饮品牌迅速崛起

，如蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等品牌大量开设门店，为消费者提供更加新鲜、多样的茶饮选择。

与冲泡饮品相比，现制茶饮具有口感好、颜值高、社交属性强等优势，更受年轻消费者青睐。这导致冲泡饮品的市场份额被不断侵蚀，香飘飘等传统冲泡饮品企业面临巨大压力。

为应对这一挑战，香飘飘一方面优化传统冲泡产品，推出更加健康、时尚的新品；另一方面大力发展即饮业务，试图在即饮市场分得一杯羹。然而，即饮市场竞争同样激烈，统一、康师傅等传统饮料巨头以及新兴品牌都在这一领域布局。

此外，香飘飘还面临原材料成本上涨、渠道变革等多重挑战。如何在新消费环境下找到自己的定位和发展路径，是香飘飘必须解决的难题。

07 未来展望：创始人重新掌舵下的战略选择

随着蒋建琪重新全面掌控香飘飘，公司未来发展战略可能面临调整。作为创始人，蒋建琪对香飘飘有着深厚的感情和独特的理解，其回归可能带来更加果断的决策和更快的执行速度。

在产品策略上，香飘飘可能进一步加大即饮业务的投入力度，争取在即饮市场实现突破。同时，公司可能对传统冲泡业务进行优化调整，聚焦核心产品和核心市场，提高运营效率。

在渠道策略上，香飘飘可能进一步推动线上线下融合，适应新零售发展趋势。公司已尝试线下自动贩卖机等拓展冰冻化销售渠道，未来可能继续探索更加适合产品特性的销售模式。

在品牌营销上，香飘飘可能需要更加注重年轻化、时尚化转型，提升品牌在年轻消费群体中的影响力。2024年5月，香飘飘产品因“讽刺核污水”事件出圈，公司总裁杨冬云还现身直播间奖励员工10万元，表明公司正在尝试更加灵活的品牌传播方式。

不过，创始人回归也面临一定风险。如何避免决策过于集中、如何保持组织的活力和创新力、如何平衡短期业绩和长期发展，都是蒋建琪需要面对的问题。

香飘飘股份转让交易背后，是一家传统食品企业在新时代面临的挑战与抉择。从高调引入职业经理人到创始人重新掌舵，香飘飘的公司治理试验反映了传统企业在转型升级过程中的

探索与迷茫

。

对于蒋建琪而言，重新全面掌控公司后，将面临如何平衡传统业务与创新业务、如何应对行业竞争格局变化、如何推动组织变革等多重挑战。香飘飘的未来发展路径，不仅关系到公司自身命运，也可能为其他面临类似困境的传统企业提供借鉴。